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國華人壽標售周二登場,前安定基金董事長、現任台北大學法律系兼任教授江朝國表示,經營保險公司原本就不是安定基金的專業,這次如果又標售不成、政府沒有決心讓它成的話,違反當時接管的意義。
  他強調,接管本來就是暫時性的,為了保障200多萬張保單的權益。安定基金整理之後要趕快脫手,不要讓公司的既有價值喪失掉。
  國華人壽民國97年底業主權益為負589億元,大股東前國華人壽董事長翁一銘家族一再延宕增資時程,金管會於988月接管,且在減資30億元至1,000萬元、後又增至60億元後,目前安定基金持股逾99%
  國華這次是第3次出售,第1次在民國995月,當時淨值為負650億元,參與競標者僅三商美邦人壽,因政府擔心背負圖利之名,賠付金額僅淨值的一半,三商美邦未出價就直接放棄。
  國華這次是第3次出售,如果又標不成,江朝國認為,影響包括業務與財務兩個層面。
  從公司經營角度,金管會不斷延長接管時間,內外勤人員可能產生怠惰心態,挫折感很重,公司效率會越來越差。財務方面,國華目前資金成本約5%,今年前九月可運用資金年化投報率約3.2%,利差損約1.8個百分點。
  江朝國說,國華雖被接管,主管機關仍以財務困難公司角度在限制其資金運用,只要低利率情勢不改、虧損持續,淨值負數會越來越大。
  他認為,標售失利下的國華人壽,可能只有兩條路。一是將來可能走上清理的路;另一是政府無限期接管下去。如果政府繼續接管,應致力於現有200多萬張保單受益人權益的維護,國華應減少支出、縮小業務規模或停止銷售新保單。
  江朝國說,國華的現金流量,光靠續期保費,還是可以維持一段不短的年限。在資金適當運用,安定基金每年慢慢填補,及客觀環境轉換(例如利率反轉走升)下,也許可以有圓滿的結局。<擷錄經濟>

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